有色金属行业：Q3盈利同比继续上行，拥抱资源新周期－2025Q3总结

#核心观点：1、2025年Q3有色金属板块盈利同比继续上行，细分领域表现分化。2、贵金属板块归母净利润同比增长55.89%，但环比减少12.81%。3、基本金属中铜铝价格同比分别增长5.90%和5.64%，归母净利分别同比增加56%和38%。4、能源金属中锂钴价格同比变化分别为-8.0%和+49.2%，锂板块归母净利润环比增长124.4%，钴板块环比减少3.9%。5、板块整体评级为看好资源新周期，继续推荐铜铝和贵金属机会。 #投资建议：1、工业金属：重点推荐洛阳钼业、紫金矿业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、宏创控股、天山铝业、云铝股份、神火股份。2、能源金属：重点推荐力勤资源、华友钴业、藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注腾远钴业、寒锐钴业。3、贵金属：重点推荐西部黄金、紫金黄金国际、山东黄金、中国黄金国际、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、灵宝黄金、潼关黄金、万国黄金集团，建议关注大唐黄金和集海资源等；白银标的推荐兴业银锡、盛达资源，建议关注湖南白银。 #风险提示：金属价格大幅下跌，终端需求不及预期，海外经济衰退。