纺织品服装与奢侈品行业：收入符合预期，上调全年指引－望远镜系列25之adidas FY2025Q3经营跟踪
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、adidas FY2025Q3营收66.3亿欧元，固定汇率下同比增长8%，基本符合彭博一致预期。 2、adidas品牌收入同比增长12%，毛利率提升0.5个百分点至51.8%，营业利润率提升1.8个百分点至11.1%，归母净利率提升0.1个百分点至7.0%。 3、分地区看，adidas品牌在欧洲、北美、新兴市场、日韩、大中华区均实现较优增…
研究对象纺织服饰
发布机构长江证券
分析师于旭辉
发布日期2025-11-11
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机构观点归属长江证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象纺织服饰
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、adidas FY2025Q3营收66.3亿欧元，固定汇率下同比增长8%，基本符合彭博一致预期。 2、adidas品牌收入同比增长12%，毛利率提升0.5个百分点至51.8%，营业利润率提升1.8个百分点至11.1%，归母净利率提升0.1个百分点至7.0%。 3、分地区看，adidas品牌在欧洲、北美、新兴市场、日韩、大中华区均实现较优增长。 4、分渠道看，adidas品牌批发、DTC、自营店、电商渠道均实现双位数增长。 5、分产品看，adidas品牌鞋类和服装均实现双位数增长。 6、公司上调全年指引，预计FY2025全年营收同比增长9%，营业利润为20亿欧元。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1、宏观经济增速下行影响需求风险； 2、行业竞争加剧风险； 3、库存积压风险
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