医药生物行业：整体持续承压，创新药链突出－2025年三季报业绩综述

#核心观点： 1、医药生物板块2025年前三季度整体业绩承压，营业收入和归母净利润同比均下降，行业整体盈利能力处于历史低位。 2、2025年第三季度行业营收和归母净利润同比实现小幅增长，但环比有所下降。 3、行业内公司业绩分化明显，超过半数公司归母净利润呈负增长。 4、子板块表现分化，创新药、CXO、诊断服务、上游试剂等子板块营收或利润增速表现亮眼。 5、医药制造业营收和利润同比增速均低于全国工业增速水平，医药工业在营收和利润方面承压。 #投资建议： 1、迪哲医药 -U 2、众生药业 3、特宝生物 4、贝达药业 5、荣昌生物 6、千红制药 7、百普赛斯 8、开立医疗 9、普门科技 10、华厦眼科 11、康泰生物 12、益丰药房 13、羚锐制药 建议关注创新药链、设备器械、医疗服务、二类疫苗、连锁药店、中药、原料药等细分板块及个股的投资机会。 #风险提示： 行业政策风险，公司业绩不及预期风险，突发事件风险等。