建筑装饰行业：前三季度板块压力仍大，继续推荐“红利”组合－周报（20251103－20251109）

#核心观点： 1、2025年前三季度建筑行业营收与利润阶段性承压，申万建筑板块营业收入同比下降5.51%，归母净利润同比下降10.06%。 2、行业整体处于调整阶段，利润端压力有所缓解但仍较明显，仅钢结构板块营收同比增长。 3、建筑央企新签合同总额同比增长约1.31%，海外业务维持高景气，多家央企海外订单增速超20%。 4、“十五五”规划纲要发布，建筑板块围绕重大工程寻找投资机会，布局“红利”和“建筑+”主线。 #投资建议： 1、四川路桥 2、江河集团 3、精工钢构 4、中国化学 5、东华科技 6、中国能建 7、中国电建 8、中国铁建 9、中国中铁 #风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。