生物医药行业：泽布替尼全球市场竞争力持续提升，诺华核药获批上市有望带动核素治疗及诊断行业发展

#核心观点： 1、生物医药行业评级维持“强于大市”。 2、诺华放射性核药Pluvicto国内获批两项适应症，有望带动国内核医学行业发展，关注相关布局企业。 3、百济神州2025年前三季度营收275.95亿元，同比增长44.2%，并上调全年营收指引至362亿元至381亿元。 4、泽布替尼在全球市场竞争力持续提升，推动百济神州业绩增长。 #投资建议： 1、创新药：恒瑞医药、百济神州、中国生物制药、一品红、三生制药、凯因科技、千红制药、东诚药业、远大医药、科伦博泰。 2、CXO：凯莱英、药明康德、药明生物、博腾股份。 3、上游：奥浦迈、百普赛斯、百奥赛图。 4、器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗。 #风险提示： 1、政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大。 2、研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能。 3、公司风险：公司经营情况不达预期