国防军工行业：航天强国战略持续推进，商业航天有望迎来产业拐点

#核心观点： 1、航天强国战略稳步推进，政策定位已上升到前所未有的高度，预期“十五五”期间我国航天产业将获得更多政策支持。 2、我国载人航天、深空探测和北斗导航等重大工程为建设航天强国奠定坚实基础。 3、商业航天产业进入新一轮高速发展期，企业数量超过600家，发射工位合计25个，GW星座组网发射提速，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段，太空算力建设是大势所趋。 4、商业航天产业拐点已现，板块近期有望迎来密集催化。 #投资建议： 1、导弹及军工电子：振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、复旦微电、天秦装备、智明达、盟升电子、菲利华、楚江新材、国博电子。 2、航空发动机&燃汽轮机：航发动力、航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、航宇科技。 3、军贸：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹、国睿科技、航天南湖。 4、新域新质建设：航天智装、航天电子、中国卫星、天银机电、臻镭科技、盟升电子、航天环宇、超捷股份、斯瑞新材、航天彩虹、纵横股份、利君股份、广联航空、安达维尔、威海广泰。 #风险提示：政策及审批进度不及预期；工程化及技术爬坡风险；供给链与成本波动风险；价格调整不及预期；数据更新不及时。