钢铁行业：产量下降有助去库－周度更新报告

#核心观点： 1、钢材需求环比下降，表观消费量866.93万吨，环比降49.47万吨；库存环比降10.19万吨，维持低位。 2、钢材产量856.74万吨，环比降18.55万吨；高炉开工率83.13%，环比升1.38个百分点；电炉开工率59.62%，环比降1.28个百分点。 3、钢企盈利率39.83%，环比降5.19%；螺纹模拟平均吨毛利77.2元/吨，环比降25.5元/吨；热卷模拟平均吨毛利-20.8元/吨，环比降63.5元/吨。 4、预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿或逐步进入宽松周期，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复。 5、需求有望企稳，地产对钢铁需求负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业用钢需求有望平稳增长；出口维持同比增势。 6、供给端市场化出清已开始出现；政策提出继续实施产量压减政策，维持供给端收缩预期，钢铁基本面有望逐步修复。 7、维持行业“增持”评级。 #投资建议： 1、宝钢股份：技术与产品结构领先。 2、华菱钢铁：产品结构持续升级。 3、首钢股份：产品结构持续升级。 4、方大特钢：低成本与弹性钢企。 5、新钢股份：低成本与弹性钢企。 6、中信特钢：低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头。 7、甬金股份：低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头。 8、久立特材：高壁垒材料公司。 9、翔楼新材：高壁垒材料公司。 10、铂科新材：高壁垒材料公司。 11、图南股份：高温合金龙头。 12、抚顺特钢：高温合金龙头。 13、河钢资源：具有长期格局优势的上游资源品。 14、大中矿业：具有长期格局优势的上游资源品。 15、安宁股份：具有长期格局优势的上游资源品。 16、鄂尔多斯：具有长期格局优势的上游资源品。 17、永兴材料：具有长期格局优势的上游资源品。 18、包钢股份：具有长期格局优势的上游资源品。 #风险提示： 供给端收缩不及预期，需求大幅下降