运输行业：如何看待高速提价，涓滴之水，前路犹长－周报

#核心观点： 1、高速公路收费标准由各省交通厅、发改委及财政厅自主确定，各省可灵活调整。 2、高速提价主要发生在两种场景：新修及改扩建推升建造成本，提价保证合理回报；部分省份债务压力较大，倒逼路产提价。 3、中西部省份高速整体债务风险压力较大，未来债务压力或持续倒逼区域性提价落地，有望增厚提价省份高速公路经营主体的收益。 4、国家大力倡导降低物流成本方针不变，多数省份推出ETC打折等优惠方式吸引货车流量，“以价换量”范式下行业实际收费标准持续承压。 5、收费政策变动主要以变相降价为主，针对存量路产大规模提价难度较大。 #投资建议： 1、航空：推荐A股民营航司以及港股三大航。 2、海运：推荐海通发展、招商轮船、中远海能、中谷物流、中远海特。 3、物流：看好嘉友国际底部弹性，建议关注顺丰控股、厦门象屿、中国外运。 #风险提示： 1、宏观经济波动；2、油价及人工成本大幅上升；3、欧洲对俄罗斯油品制裁取消