中科美菱(920992):精细化管理持续,积极布局自动化技术

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收2.24亿元，同比增长4.75%；归母净利润0.13亿元，同比增长8.19%。2、2025年第三季度公司实现营收0.74亿元，同比增长10.44%；归母净利润0.02亿元，同比增长25.42%。3、公司持续完善多元化产品矩阵，围绕自动化技术加大研发投入，推出全自动生物样本库、自动化疫苗接种工作站、超低温自动化冰箱等多款产品，并丰富生物安全柜品类，形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护等多维度的实验室生物安全解决方案。4、公司通过精细化管理，2025年前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降3.63个百分点、1.93个百分点、1.20个百分点，期间费用率同比下降5.79个百分点，净利率同比上升0.18个百分点至5.68%。

#盈利预测与评级：预计2025~2027年公司营收分别为3.10亿元、3.34亿元、3.68亿元，同比增长4.74%、7.93%、10.19%；归母净利润分别为0.18亿元、0.19亿元、0.25亿元，同比增长0.07%、7.10%、27.15%；EPS分别为0.19元、0.20元、0.25元。首次覆盖，予以公司“增持”评级。

#风险提示：新品上市销售推广进度不及预期，行业竞争加剧，国际贸易摩擦等风险。

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