电子行业：存储芯片上升行情持续发酵，25Q3全球智能手机营收同比增长5％－周报（2025.11.03－2025.11.07）

#核心观点： 1、AI需求过热导致全球存储芯片市场结构性供需失衡，数据中心对DRAM需求推动供应紧缺。 2、三星电子暂停DDR5合约报价，SK海力士、美光等DRAM原厂跟进，导致DRAM供应链供货中断，DDR5现货价格上涨。 3、美国四大CSP业者上修资本支出，预计2026年加码投入，原厂将产能转向利润更高的DDR5及HBM产品。 4、增加先进DDR技术产能耗资巨大且耗时，短期内难以缓解供需差距，主要记忆体制造商积极投入HBM研发与量产。 5、2025年第三季度全球智能手机营收同比增长5%，创第三季度历史最高水平，出货量同比增长4%。 6、全球智能手机平均销售价格达到历史最高的第三季度水平，高端化趋势持续。 #投资建议： 1、中科蓝讯 2、炬芯科技 3、美芯晟 4、南芯科技 5、峰岹科技 6、新相微 7、彤程新材 8、鼎龙股份 9、安集科技 10、天岳先进 #风险提示： 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。