中科曙光(603019):ScaleX640,首款单柜640卡超节点,塑AI新基建-重大事项点评

#核心观点：1、中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，采用“一拖二”高密集架构，实现单机柜内640卡超高速总线互连，可通过双节点组合形成千卡级计算单元。2、scaleX640在综合算力性能上实现倍增，单机柜算力密度提升达20倍，在MoE万亿参数大模型训练和推理等应用中系统级性能提升30%-40%。3、产品搭载浸没液冷基础设施，实现发热部件100%浸没式液冷散热，采用无风扇设计，优化PUE指标，推动低碳转型。4、scaleX640具备硬件层面对多品牌加速卡的兼容性，以及软件层面对主流计算生态的适配性，降低用户硬件采购和软件开发适配成本，可适配MoE万亿参数大模型训练、高通量推理、AI4S等前沿应用场景。

#盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测26.52/29.84/33.49亿元，同比增长38.8%/12.5%/12.2%。给予公司2026年62倍PE估值，对应目标价约126元，维持“强推”评级。

#风险提示：行业竞争加剧；技术发展不及预期；合并进展不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。