同惠电子(920509):半导体行业资本开支复苏,2025Q1-3归母净利润+59％-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营收1.51亿元，同比增长16.37%，归母净利润4414.33万元，同比增长59.36%。2、2025年Q3单季度实现营收5051.28万元，同比增长15.52%，归母净利润1483.34万元，同比增长67.82%。3、业绩增长主要依赖产品结构优化、市场需求释放、交付能力提升三大支撑：微弱信号检测仪器收入同比增长27.3%；受益于消费电子行业景气度回升、AI技术赋能新兴消费电子新产品迭代加速以及新能源等领域需求增加，国内营业收入稳步增长，海外业务营业收入同比增长20%以上；生产交付效率提升，订单交付周期缩短。4、分产品看，元件参数测试仪器和安规线材测试仪器收入同比分别增长16.3%、13.3%；微弱信号检测仪器营收增长源于半导体行业资本开支复苏，尤其是功率半导体领域资本开支触底反弹，核心产品TH1991/1992系列SMU源表销量较快增长，高阻计、飞安计和直流交流电阻测试仪销售业绩亮眼，高附加值新产品渗透率提升，华东地区销售收入同比增长快速。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.65亿元、0.81亿元、0.97亿元，对应EPS分别为0.40元/股、0.50元/股、0.60元/股，对应当前股价PE分别为96.6倍、77.6倍、64.5倍，维持“增持”评级。 #风险提示：市场竞争风险、下游复苏不及预期风险、公司新产品开拓受阻风险等。