中国石化(600028):油价保持稳定,三季度业绩稳中有增-三季报点评

#核心观点：1、2025年油价同比下降较多，对公司业绩产生影响。2、2025年Q1-Q3，公司实现总营业收入21134.41亿元，同比减少10.69%；实现归母净利润299.84亿元，同比减少32.23%。3、2025Q3公司实现营收7043.89亿元，同比减少10.88%，环比增加4.56%；实现归母净利润85.01亿元，同比减少0.50%，环比增加3.43%。4、勘探与开采业务：2025Q3实现经营收入705.32亿元，环比增加3.39%；实现经营收益118.24亿元，环比增加10.22%。油气当量产量1.3167亿桶，同比增加2.55%，环比减少0.13%。5、炼油业务：2025Q3实现经营收入3479.52亿元，环比增加14.83%；实现经营收益3652亿元，环比增加232.91%。原油加工量6644万吨，同比增加3.81%，环比增加14.87%。6、化工业务：2025Q3实现收入1217.36亿元，环比增加4.82%；实现经营收益-28.58亿元，环比增加6.45%。每吨乙烯贡献的EBIT为-710.06元/吨，亏损环比收窄。

#盈利预测与评级：下调公司2025-2027年EPS分别为0.32、0.36、0.41元。给予目标价7.07元，维持“增持”投资评级。

#风险提示：市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。

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