中国汽研(601965):三季度业绩稳健,智驾法规加速落地将推动收入增长

#核心观点：1、中国汽研2025年第三季度实现收入11.1亿元，同比增长9%，环比增长9%；归母净利润2.6亿元，同比增长0%，环比增长12%；净利率24.3%，同比下降2.9个百分点，环比上升1.3个百分点。2、公司在建工程从2024年报的9.5亿元增加至2025半年报的20.9亿元，增加11.4亿元，华东基地已在2025上半年开园，南方试验场投入增加，产能提前布局将确保订单获取和收入增长。3、L2标准确立将规范行业宣传，提升消费者认知，对车企智能驾驶研发有正面效果，检测业务提供商将迎来新一轮增长。

#盈利预测与评级：维持2025-2027年EPS预测分别为1.10元、1.31元、1.59元，参考可比公司，给予公司2025年25倍PE，上调目标价至27.55元，评级为“增持”。

#风险提示：新车型数量下降、全球智能驾驶进展不及预期。

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