伯特利(603596):收入＆利润稳增,机器人加速拓展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入83.57亿元，同比增长27.04%；归母净利润8.91亿元，同比增长14.58%；扣非后归母净利润8.60亿元，同比增长21.24%。2、2025年第三季度实现营业收入31.93亿元，同比增长22.48%，归母净利润3.69亿元，同比增长15.15%。3、2025年前三季度主营业务收入为81.67亿元，同比增长28.05%，其中智能电控产品销量同比增长41.56%，盘式制动器、轻量化制动零部件分别同比增长27.42%、8.38%。4、2025年前三季度在研/新增定点项目数为536/413项，同比增长24.07%/37.21%，其中新能源车型项目共有697项。5、墨西哥二期、WCBS双产线、EMB及空气悬架四条产线积极推进，同时携手浙江健壮设立伯健传动，切入人形机器人丝杠赛道。

#盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入有望达到127/161/200亿元，预计公司2025/2026/2027年归母净利润有望达到14.5/18.6/22.1亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：依赖汽车行业的风险、市场竞争风险、国际贸易的风险、供应链风险等。

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