传媒行业：三季度业绩增长显著，基金配置比例再次提升－分析报告

#核心观点： 1、2025年前三季度传媒板块营业收入4160.65亿元，同比增长4.98%，归母净利润328.91亿元，同比增长40.23%。 2、2025年第三季度单季度营业收入1431.78亿元，同比增长8.41%，归母净利润106.17亿元，同比增长44.74%。 3、公募基金2025年第三季度对传媒板块重仓持股市值593.94亿元，环比增加63.43%，配置比例达1.78%。 4、游戏板块受公募基金加仓明显，重仓市值435.46亿元，环比增加220.43亿元，占比73.32%。 #投资建议： 1、游戏产业：吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界 2、影视板块：光线传媒、万达电影 3、出版板块：中原传媒 4、广告营销：分众传媒 建议关注产业景气度较高的游戏产业和IP衍生品产业；AI应用+内容产业；具有防御性价值的国有教育出版公司；梯媒龙头。 #风险提示： 宏观经济影响文化消费与广告需求；技术进展及落地不及预期；行业监管政策变化；内容产品市场表现以及上线进度不及预期；基金持仓数据样本仅包含重仓股数据，可能与全部持仓存在偏差