农林牧渔行业：业绩增长稳健，多数子板块利润向好－2025Q3业绩综述报告

#核心观点： 1、2025年前三季度农林牧渔板块营业收入9524.15亿元，同比增长5.59%，在申万一级行业中排名第10。 2、归母净利润367.47亿元，同比增长11.81%，在申万一级行业中排名第11。 3、板块ROE为6.62%，同比提升0.45个百分点，毛利率和净利率分别为11.13%和3.96%，同比分别提升0.41和0.33个百分点。 4、种植业板块营收709.67亿元，同比增长4.74%，归母净利润13.95亿元，同比增长4.06%，利润增速转正，业绩边际向好。 5、饲料板块营收2152.97亿元，同比增长12.04%，归母净利润60.58亿元，同比增长22.24%，行业费用收缩下净利率提升。 6、农产品加工板块营收2594.11亿元，同比下降0.31%，归母净利润51.88亿元，同比增长52.36%，营收小幅下行但利润同比高增。 7、养殖业板块营收3664.06亿元，同比增长6.97%，归母净利润232.96亿元，同比增长4.52%，营收及净利润增速环比二季度有所回落。 #投资建议： 1、建议重点关注经营稳健的生猪养殖龙头企业。 2、建议重点关注宠物食品优质国产龙头。 #风险提示： 市场竞争加剧风险，成本上升风险，疫病防控风险。