贸易行业：2025年度总结及展望

#核心观点： 1、2025年前三季度中国贸易行业在复杂外部环境下实现“稳中提质”，出口保持6.1%增长，贸易顺差扩大。 2、进出口产品结构持续优化，机电产品与高技术产品出口占比提升。 3、“一带一路”共建国家和东盟等新兴市场成为出口增长主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。 4、行业面临中美贸易摩擦不确定性、大宗商品价格波动、汇率风险加剧等挑战。 5、展望未来，全球经济增速放缓与贸易保护主义形成压制，但中美关系缓和带来利好。 6、国内内需逐步恢复，经济发展势头良好，前三季度增长率达5.2%。 7、十五五规划将进一步全面深化改革、扩大对外开放。 8、联合资信对贸易行业的评级展望为稳定。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 行业也面临诸多挑战，如中美贸易摩擦不确定性、大宗商品价格波动、汇率风险加剧，以及贸易发债企业盈利能力下滑、债务负担较重等问题。