半导体行业：半导体行业前三季度业绩实现同比增长－双周报（2025／10／24－2025／11／06）

#核心观点： 1、半导体行业指数表现强劲，截至2025年11月6日，申万半导体行业指数近两周累计上涨2.41%，跑赢沪深300指数0.52个百分点；2025年以来累计上涨48.21%，跑赢沪深300指数28.93个百分点。 2、行业前三季度业绩表现优异，营收4372.73亿元，同比增长13.33%；归母净利润403.87亿元，同比增长51.20%。第三季度营收1564.44亿元，同比增长11.03%，环比增长3.44%；归母净利润182.78亿元，同比增长80.36%，环比增长31.02%。 3、人工智能需求旺盛，持续拉动算力、存力、先进封装需求，半导体设备、材料、汽车芯片等领域的国产替代持续进行。 4、看好存储与自主可控链条投资机遇。 #投资建议： 1、长鑫存储：已量产LPDDR5X产品 2、高通：推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争 3、SK海力士：第三季度营业利润11.38万亿韩元，季度利润创历史新高 4、ALPHABET：第三季度营收1023.5亿美元，高于市场预期 5、微软：第一财季营收776.7亿美元，高于市场预期 6、海光信息：第三季度净利润7.6亿元，同比增长13% 7、伟测科技：前三季度净利润同比增长226.41% 8、鼎龙股份：已布局近30款高端晶圆光刻胶，多款进入加仑样测试 9、北京君正：前三季度净利润同比下降19.75%，公司存储芯片销售收入实现持续增长 10、瑞芯微：前三季度净利润同比增长122%，RK3588芯片带领各AIoT算力平台在各类机器人市场等领域持续渗透 11、通富微电：第三季度净利润同比增长95.08% 12、江波龙：前三季度净利润同比增长27.95%，企业级存储业务和海外业务高增长 #风险提示：贸易形势不确定性导致下游需求存在不确定性的风险、国产替代进程不及预期的风险、产能持续释放导致竞争加剧的风险等。