石化化工行业：化工行业反内卷，供给端重构下的产能优化与价格生态重塑－2025年8月投资策略

#核心观点： 1、石化化工行业面临“内卷式”竞争问题，低质量、同质化竞争导致企业增产不增利，全行业营业收入利润率持续下降。 2、中央层面已提出综合整治要求，行业推进反内卷将通过加强自律、强化创新、淘汰不达标产能等路径，助力行业迈向高质量可持续发展。 3、2025年7月，制造业景气水平有所下滑，化工产品价格指数较年初下降5.6%。 4、7月国际原油期货价格呈震荡上行态势，预计2025年布伦特油价中枢在65-70美元/桶，WTI油价中枢在60-65美元/桶。 5、展望2025年8月，部分化工产品海外需求复苏，内需有望进一步发力，重点推荐电子树脂、磷肥、农药、炼油及炼化等领域投资方向。 #投资建议： 1、【圣泉集团】合成树脂龙头企业，电子特种树脂快速成长。 2、【湖北宜化】依托矿产资源优势，化肥领先企业有望迎来利润增长。 3、【卫星化学】轻烃一体化龙头，产能持续扩张。 4、【中国石油】国内综合性能源龙头，天然气产业链优势地位巩固。 5、【利尔化学】氯代吡啶类除草剂、草铵膦龙头公司。 6、【亚钾国际】国内稀有钾肥生产企业，产能持续扩张凸显规模优势。 #风险提示：原材料价格波动，产品价格波动，下游需求不及预期等。