中巨芯(688549):产销并进拓疆土,三季度业绩高速增长

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入8.81亿元，同比增长17.56%；归属于上市公司股东的净利润2520.94万元，同比下降15.22%。2、2025年第三季度营业收入3.14亿元，同比增长12.76%；归属于上市公司股东的净利润1707.17万元，同比增长152.24%；扣除非经常性损益的净利润1111.51万元，同比增长217.04%。3、净利润下降受市场环境、行业竞争加剧、部分产品销售价格下降及部分原材料价格上涨影响。4、公司拟扩大高纯三氧化硫生产规模，调整项目为电子级硫酸配套年产15万吨高纯三氧化硫项目。5、公司完成BDEAS等产品产业化装置建设，开展多款前驱体产品技术开发，实现四款产品产业化并通过客户测试。6、通过工艺优化，高纯氯化氢、电子级盐酸和高纯氟化氢提纯技术取得阶段性成果，多款电子化学品通过客户端测试。 #盈利预测与评级：公司2025/2026/2027年预计实现收入12.94/16.21/19.49亿元，同比增长26%/25%/20%；预计归母净利润0.12/0.18/0.24亿元，同比增长21%/53%/31%；对应PE分别为1271.6/829.9/633.5倍。维持“增持”评级。 #风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、客户认证风险、宏观