有色金属行业：美联储表态偏鹰，年内降息预期弱化－双周报（2025／07／18－2025／07／31）

#核心观点： 1、申万有色金属行业近两周上涨4.02%，跑赢沪深300指数3个百分点，在申万31个行业中排名第5名。 2、子板块表现：小金属板块上涨14.01%，能源金属板块上涨8.84%，金属新材料板块上涨3.54%，工业金属板块上涨1.78%，贵金属板块下跌3.84%。 3、美联储维持利率不变，表态偏鹰，贵金属及工业金属价格回落。 4、稀土产品价格企稳回升，行业景气回升。 5、钨价上行，供需缺口拉大，战略价值有望进一步彰显。 #投资建议： 1、中国稀土（000831） 2、金力永磁（300748） 3、厦门钨业（600549） #风险提示： 宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业内部竞争加剧等风险。