冰轮环境(000811):单季度收入、利润同比增长,利润率同比改善

#核心观点：1、2025年前三季度营收48.35亿元，同比下降2.45%；归母净利润4.28亿元，同比下降9.68%。2、2025年第三季度单季度营收17.17亿元，同比增长6.88%；归母净利润1.62亿元，同比增长13.54%。3、第三季度单季度净利率11.16%，环比提高0.22个百分点，同比提高1.36个百分点；毛利率28.56%，同比增长0.49个百分点。4、第三季度经营活动产生的现金流量净额2.91亿元，维持现金净流入；合同负债12.05亿元，相比2025年上半年显著提高14%。5、业绩增长略低于预期，主要归因于传统业务拖累；AIDC液冷机组大量出货支撑业绩增长。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为6.04亿元、8.58亿元、11.46亿元。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：食品饮料、冷库、商超等冷链建设速度放缓；AI数据中心建设速度放缓；公司磁悬浮压缩机出货进度不及预期等。