基础化工行业：看好农药制剂出口增长的结构性机会

#核心观点： 1、今年以来我国农药制剂出口量同比显著增长，主要驱动因素是终端市场结构的变化，而非单纯的补库需求。 2、全球农化产业链去库周期基本完结，巴西需求复苏将带来较大边际拉动。 3、巴西农药市场传统跨国公司份额下降，本土公司和其他跨国公司的份额提升，推动我国制剂出口增长。 4、看好我国农药制剂出海企业的增长机遇，特别是能够快速满足终端市场需求的企业。 #投资建议： 1、润丰股份(301035，买入)：看好其在终端市场的制剂产品组合及供应链管理能力。 2、扬农化工(600486，增持)：看好原药品类景气修复带来的盈利改善机会。 3、兴发集团(600141，买入)：看好原药品类景气修复带来的盈利改善机会。 4、新安股份(600596，未评级)：关注原药品类景气修复机会。 5、利尔化学(002258，未评级)：关注原药品类景气修复机会。 #风险提示： 1、原材料及产品价格波动风险。 2、粮食价格波动及天气不确定性风险。 3、海外经营不确定性风险。