宁波银行(002142):息差边际企稳,盈利表现稳健

#核心观点：1、宁波银行2025年前三季度实现营业收入550亿元，同比增长8.3%，归母净利润224亿元，同比增长8.4%。2、利息净收入同比增长11.8%，息差边际企稳，三季度末年化净息差为1.76%。3、手续费及佣金净收入同比增长29.3%，中收业务修复明显。4、总资产规模同比增长16.6%，贷款规模同比增长17.9%，存款规模同比增长9.9%。5、三季度末不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比上升1.76个百分点至376%，资产质量保持稳健。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为288.98亿元、318.68亿元、352.82亿元，对应盈利增速分别为6.5%、10.3%、10.7%。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。