顺络电子(002138):三季度业绩再创新高,数据中心＆汽车电子业务前景广阔

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入18.08亿元，同比增长20.21%；归母净利润2.83亿元，同比增长10.60%。2、2025年前三季度公司实现营业收入50.32亿元，同比增长19.95%；归母净利润7.69亿元，同比增长23.23%。3、分业务领域，2025年前三季度信号处理业务营收18.19亿元，同比增长9.48%；电源管理业务营收17.63亿元，同比增长24.41%；汽车电子或储能专用业务营收10.54亿元，同比增长36.10%；陶瓷、PCB及其他业务营收3.97亿元，同比增长15.72%。4、数据中心业务受益于国产算力客户和海外重量级客户需求增长。5、汽车电子产品已覆盖三电系统、智能驾驶、智能座舱等应用场景。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为72.49亿元、87.95亿元、104.13亿元，归母净利润分别为10.71亿元、13.70亿元、16.73亿元。给予公司2025年38倍PE，对应目标价50.46元/股，维持“买入-A”投资评级。 #风险提示：需求不及预期；市场开拓不及预期；原材料价格波动风险；市场竞争加剧。