江苏金租(600901):业绩表现亮眼,规模高增且利差走扩

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入46.38亿元，同比增长17.15%；归母净利润24.46亿元，同比增长9.82%。2、2025年第三季度单季度营收和归母净利润分别同比增长21.51%和11.24%。3、2025年前三季度年化ROE为13.27%，较2025年上半年提升0.31个百分点。4、2025年前三季度利息净收入47.25亿元，同比增长21.31%，增速较2025年上半年提升2.80个百分点。5、2025年第三季度末租赁资产余额1524.25亿元，同比增长19.14%；2025年前三季度租赁净利差为3.75%，较2025年上半年走扩4个基点，同比走扩8个基点。6、截至2025年上半年末，公司不良率和关注率分别为0.90%和2.20%，较2025年上半年分别下降1个基点和16个基点；2025年第三季度末拨备覆盖率为403.01%，较2025年上半年末提升1.52个百分点。7、2025年前三季度信用减值损失8.57亿元，同比增长55.29%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为59亿元、66亿元、72亿元，同比分别增长11.20%、11.83%、10.28%；归母净利润分别为32亿元、36亿元、40亿元，同比分别增长9.77%、12.33%、10.41%。维持“买入”评级。 #风险提示：稳增长不及预期，资产质量恶化，监管政策转向。