三美股份(603379):制冷剂高景气周期推动公司单季利润创历史新高-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季报实现营业收入44.29亿元，同比增长45.72%；归母净利润15.91亿元，同比增长183.66%。2、第三季度单季营收16.01亿元，同比增长60.29%；归母净利润5.96亿元，同比增长236.57%，单季利润创历史新高。3、制冷剂行业高景气度推动产销量价齐升，R32等主流产品价格突破6万元/吨，较2024年初上涨约3倍。4、公司推进产业链一体化布局，福建东莹六氟磷酸锂项目进入试生产阶段，浙江三美聚全氟乙丙烯及聚偏氟乙烯项目主体工程完工，规划产能各5000吨。5、公司联合高校推进HFO系列发泡剂研发，瞄准HFCs削减后的替代市场，前三季度研发费用7895万元，同比增长39%，新增专利申请30余项。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为3.42/4.30/5.00元，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格剧烈波动；需求下滑；项目进展不及预期。