通信行业：从WAIC2025看行业发展趋势－昇腾384首亮相，国产算力催化加速

核心观点

1、华为在2025世界人工智能大会上首次线下展出昇腾384超节点，体现国产AI从芯片为中心转向系统协同优化的发展趋势。 2、昇腾384通过高速互联总线技术实现384卡之间的大带宽低时延互联，理论性能接近英伟达GB200 NVL72的两倍。 3、昇腾平台已广泛应用于金融、电力、交通、政务等高算力场景，展现出强大的订单兑现能力。 4、国产算力产业链有望迎来实质性扩容，带动从芯片到整机、从整机到材料的全面联动。 5、阿里巴巴、腾讯与字节跳动等公司加大AI资本开支，推动国产算力方案市场空间扩大。 #投资建议： 1、电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通 2、服务器及交换机设备商：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、锐捷网络、盛科通信 3、光模块及光器件：源杰科技、腾景科技、华丰科技、意华股份、华工科技、光迅科技、中际旭创、新易盛、仕佳光子 #风险提示： 1、技术演进不确定性风险 2、AI发展不及预期风险 3、中美贸易摩擦等外部环境变化风险