计算机行业：海外AI算力维持高景气，关注信创产业投资机遇－11月投资策略展望

#核心观点： 1、行业政策层面，“十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，抢占人工智能产业应用制高点。 2、行业数据方面，2025年1-9月我国软件业业务收入同比增长13.0%，利润总额同比增长8.7%，行业保持稳健增长。 3、海外AI算力维持高景气，北美云厂商上调资本开支指引，对2026年AI投资保持乐观。 4、国产化替代进程深化，实现EDA、操作系统等关键软件自主可控的紧迫性提升。 5、计算机行业景气度仍有上行空间，维持行业“看好”评级。 #投资建议： 1、金山办公：公司前三季度归母净利润同比增长13.32%。 2、中科曙光：公司前三季度归母净利润同比增长25.55%。 3、建议关注具备AI技术落地能力与场景适配优势的头部企业。 #风险提示： 宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。