新泉股份(603179):前三季度收入同比增长19％,设立智能机器人全资子公司

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收114亿元，同比增长19%；归母净利润6.2亿元，同比下降9%。2025Q3公司实现营业收入39.54亿元，同比增长15%；归母净利润2.00亿元，同比下降27%。2、公司核心客户销量增长迅速，吉利/奇瑞2025Q3销量同比增长43%/15%，特斯拉中国销量略有下滑。3、2025Q3公司毛利率15.6%，同比下降5.7个百分点，环比下降1.2个百分点；主机厂价格战内卷加剧，公司毛利率短期承压，持续降本增效，期间费用率持续下降。4、25年10月，公司投资1亿元设立常州新泉智能机器人有限公司，加速拓展机器人新业务。5、公司25年4月获安徽瑞琪70%股权，完善整车大内饰产品布局；乘用车内饰单车价值约6500元，商用车内饰单车价值约4500元，仪表板总成在国内市占率达23%；扩展保险杠总成等外饰产品，单车价值约2700元；拓展座椅产品，单车价值增量有望从2000元-4000元-上万元水平提升。6、公司持续推进合肥、安庆、常州、上海、墨西哥等地产能建设，在建预计新增210万套仪表板总成、95万套门内护板、90万套座椅背板等产能配套；在斯洛伐克投资6500万欧元设立子公司并于25年初建成投产；在美国投资5000万美元、德国投资3600万欧、斯洛伐克增资4500万欧元设立子公司；在德国慕尼黑和拜仁州因戈尔施塔特市设立子公司开拓欧洲市场业务。 #盈利预测与评级：预测公司25-27年归母净利润为10.15/13.95/18.09亿元（原25/26年为11.57/15.38/19.6亿元）；维持“优于大市”评级。 #风险提示：行业销量下滑风险，新客户拓展不达预期风险。