恒银科技(603106):三位一体战略驱动,积极拓展海外市场

#核心观点：1、恒银科技是国内智慧银行解决方案领军企业，实施“智能终端+AI算法+场景生态”三位一体战略，深度参与银行智能化转型与多行业数字化进程。2、公司具备核心技术优势，包括自主研发的超高速循环机芯关键指标优于国际竞品，AI管理平台集成多项人工智能技术并通过华为昇腾认证。3、业务布局从金融延伸至政务、医疗、交通等多领域，完成向综合解决方案供应商转型。4、2024年公司营收利润开始回暖，受益于打开海外市场、有效降低成本等策略；2025年上半年扣非归母净利润超过2024全年。5、公司启动国际化战略，国际市场营收实现爆发式增长，预计海外市场营收占比将持续提升。6、自助服务终端行业在政策、技术、市场驱动下，规模从2019年350亿元增长至2024年650亿元，智能终端有望进入规模化放量增长新阶段。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.56亿、0.79亿和0.9亿元，对应EPS分别为0.11、0.15和0.17元。首次覆盖，给予“推荐”评级。 #风险提示：（1）下游行业波动风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）技术迭代风险。