华阳集团(002906):前三季度业绩高增,车电子+精密压铸双轮驱动-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入87.91亿元，同比增长28.50%；归母净利润5.61亿元，同比增长20.80%；扣非后归母净利润5.40亿元，同比增长19.65%。2、2025年第三季度实现营业收入34.80亿元，同比增长31.43%，归母净利润2.20亿元，同比增长23.74%。3、公司营收增长主要受益于汽车电子及精密压铸业务收入增加。4、在研项目与厂房工程投入增加，叠加汇兑收益减少致财务费用上升45.0%。5、公司在东盟市场完成重要布局，与马来西亚MCE Holdings签署MoU，将在马来西亚落地本地化研发、制造和销售智能座舱、智能驾驶整体解决方案。6、2025年前三季度研发费用达6.60亿元，同比增长24.2%，加速推动AI中间件、算力平台建设与迭代升级。 #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入127.1亿元，归母净利润8.3亿元；2026年营业收入158.9亿元，归母净利润10.7亿元；2027年营业收入191.7亿元，归母净利润13.7亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：依赖汽车行业的风险、市场竞争风险、国际贸易的风险、供应链风险等。