德赛西威(002920):深化智能化战略,低速无人车开启新篇章-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营业收入76.92亿元，同比增长5.63%；归母净利润5.65亿元，同比减少0.57%；扣非后归母净利润5.71亿元，同比减少13.25%。2、公司发布“川行致远”品牌及S6低速无人车，采用车规级全线控底盘和模块化上装，可应用于工业园区、物流配送等多个场景。3、公司在德国宣布将智驾解决方案拓展至海外市场，基于NVIDIA DRIVE AGX Thor的IPU14域控制器进行全球推广。4、公司完成定增发行，募集资金43.99亿元，用于优化核心产品线产能布局和加快新业务孵化。 #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入327亿元，归母净利润25.3亿元；2026年营业收入398亿元，归母净利润32.6亿元；2027年营业收入494亿元，归母净利润40.8亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：宏观环境及行业竞争加剧风险、客户集中度较高带来的风险、国际化经营风险等。