邦基科技(603151):Q3营收利润同比高增,饲料养猪有望双业齐进-公司点评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收41.49亿元，同比增长155.4%；归母净利润1.06亿元，同比增长148.64%。其中第三季度归母净利润0.42亿元，同比增长116.49%，环比增长14.45%。2、饲料销量持续高增，预计四季度部分信用减值计提有望冲回，推动净利润进一步增长。3、公司2025年第三季度销售费用为579.97万元，同比下降15.68%；扣非后销售净利率为2.51%，同比增加0.06个百分点，净利率逆势攀升。4、公司拟通过发行股份和支付现金方式收购瑞东农牧等六家养猪企业100%股权及派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司80%股权，持续推进资产重组，战略切入生猪养殖领域，向养殖一体化企业转型。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收分别为56.64亿元、63.28亿元、67.53亿元；实现归母净利润分别为1.51亿元、1.70亿元、1.75亿元。维持“推荐”评级。 #风险提示：畜禽价格下行风险；饲料行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；产业链扩张与整合风险。