贵州茅台(600519):多措并举,彰显龙头担当-事件点评

#核心观点：1、公司发布2025年中期利润分配方案和股份回购方案，作为行业龙头通过现金分红、股份回购、大股东增持等方式多维度反馈股东，向市场传递积极信号。2、公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税），未分配利润为2108.75亿元。公司计划在2024至2026年每年分配的现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，每年现金分红两次。3、公司拟以集中竞价交易方式回购股份，金额不低于15亿元且不超过30亿元，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过1887.63元/股，期限为6个月内，此为第二轮回购。4、公司作为白酒行业龙头，品牌影响力强且内部工具箱充足，Q3务实降速缓解渠道压力。 #盈利预测与评级：预计公司2025/2026年每股收益分别为72.41元和76.74元，对应PE估值分别为20倍和19倍。维持对公司的“买入”评级。 #风险提示：产品升级不及预期，i茅台运营不及预期，渠道发展不及预期，产能释放不及预期，宏观经济波动等。