迈瑞医疗(300760):25Q3收入同比增速转正,国际收入增长提速-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业总收入258.34亿元，同比下降12.38%，归母净利润75.70亿元，同比下降28.83%。2、Q3单季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，归母净利润25.01亿元，同比下降18.69%。3、Q3国内业务改善，国际市场同比增长11.93%，欧洲市场同比增长29%。4、生命信息与支持业务Q3收入29.52亿元，同比增长2.60%，微创外科业务增长超25%。5、医学影像业务Q3收入16.89亿元，同比基本持平，超高端超声产品前三季度收入翻倍。6、体外诊断业务Q3收入36.34亿元，同比下降2.81%，化学发光、生化、凝血等重点业务市占率提升。7、全实验室自动化流水线前三季度国内装机180套，国际销售超20套。8、Q3公司推出瑞智围术期决策辅助系统、瑞智设备管理信息系统等新产品，化学发光免疫试剂NMPA已上市产品达91个。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为100、112.3、127.1亿元，对应EPS为8.25、9.26、10.49元。考虑到公司未来几年的稳健增长，以及作为最具国际化的医疗器械龙头之一，建议持续关注。 #风险提示：汇率波动风险，政策控费风险，海外经营风险，新产品研发不及预期的风险。