并行科技(920493):公司三季报表现亮眼,算力服务与超算云系统业务快速增长

#核心观点：1、算力服务业务收入6.97亿元，同比增长69.76%。2、超算云系统业务收入2225.07万元，同比增长256.13%。3、超算软件与技术服务业务收入同比下降21.17%。4、超算会议及其他业务收入同比增长5.71%。5、算力服务业务毛利率21.91%，同比下降11.19个百分点。6、超算云系统毛利率47.10%，同比增长30.15个百分点。7、公司与崂山区政府、青岛联通签署战略合作协议，推进“三千卡智算资源池”建设项目落地青岛。8、合作内容包括算力资源池建设与托管、算力服务联合运营、国产算力资源池共建及全国资源协同。9、青岛并行科技有限公司已在崂山区注册落地。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为10.53亿元、17.39亿元、27.41亿元，同比增速分别为60.88%、65.12%、57.63%；归母净利润分别为0.19亿元、0.30亿元、1.08亿元，同比增速分别为56.49%、59.49%、258.63%。维持公司增持评级。 #风险提示：超算服务市场规模提升不及预期的风险、超算云服务渗透率提升不及预期的风险、上游产品与设备紧缺的风险、AI行业发展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险。