物产中大(600704):前三季度归母净利,同比增30.9％-2025Q3点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入4329.8亿元，同比下降2.0%；归母净利润30.5亿元，同比增长30.9%；扣非归母净利润24.7亿元，同比增长23.6%。2、加权ROE为7.38%，基本每股收益0.58元。3、2024年拟派发现金股息约10.86亿元，每股0.21元（含税），分红比例占净利润35.3%，对应股息率约4.33%。4、供应链集成分部营收2656亿元，同比下降3.42%，营收占比92.1%，毛利占比48.7%；高端制造分部营收160.8亿元，同比增长33.9%，营收占比5.6%，毛利占比41.4%；金融分部营收68.5亿元，同比下降4.1%，营收占比2.4%，毛利占比约10%。

#盈利预测与评级：预计2025年营业收入5871.98亿元，归母净利润38.15亿元；2026年营业收入5881.35亿元，归母净利润43.62亿元；2027年营业收入5941.82亿元，归母净利润47.36亿元。维持“增持”评级。

#风险提示：地缘政策风险；价格波动风险；信用风险；货权和贸易执行风险；

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