基础化工行业：从巴菲特收购OxyChem看化工景气复苏机遇－深度报告

#核心观点： 1、美国进入降息周期利好地产需求修复，将对美国地产及相关化学品带来修复。 2、欧美需求品种有望率先复苏，聚氨酯行业能够率先受益欧美需求复苏。 3、新兴国家增长将构成长期动力，为化工大宗品需求带来长期动力。 4、MDI和PVC是确定性较高的品种，后续宏观改善后，欧美需求相关度高的品种将率先受益，与新兴国家相关度高的产品稍后也会迎来复苏。 #投资建议： 1、万华化学：聚氨酯行业经过多年整合，已经形成了非常良好的行业格局，万华在行业中展现出突出的竞争优势。后续MDI新增产能绝大部分都来自万华，供给价格弹性很小，一旦需求端修复，景气度将出现明显改善。 2、中泰化学：PVC相关上市公司。 3、新疆天业：PVC相关上市公司。 4、氯碱化工：PVC相关上市公司。 5、天原股份：PVC相关上市公司。 #风险提示： 宏观经济形势变化；新兴国家发展形势变化；产能统计遗误；假设条件变化影响测算结果。