安徽合力(600761):出海深化拓展全球增量,锂电化、智能化引领产业新生态-公司动态研究报告

#核心观点

1. 安徽合力通过“1个中国总部+N个海外中心+X个全球团队”战略布局深耕国际市场，2024年整机出口量达12.64万台，同比增长34.08%，海外业务收入占比提升至近40%。
2. 公司在泰国设立子公司，规划年产叉车1万台和锂电池组1万套，加速构建海外生产供应体系。
3. 2024年电动叉车占比达到73.6%，公司电动化产品占比突破65%，完成55t吨位级锂电叉车研发上市并实现重装产品全系列锂电化。
4. 公司并购宇锋智能并建成智能物流产业园，整合AGV产品线与智能系统，为家居、汽配等场景提供一站式解决方案。
5. 公司战略控股好运机械、安鑫货叉，强化核心零部件自主可控能力以及工业车辆产业链协同优势。

#盈利预测与评级

预测公司2025-2027年收入分别为186.73、203.56、220.23亿元，EPS分别为1.61、1.80、1.99元，当前股价对应PE分别为11.3、10.1、9.1倍，维持“买入”投资评级。

#风险提示

国际贸易摩擦加剧风险；原材料价格波动风险；宏观经济增长不及预期风险；制造业需求回暖不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。