杰瑞股份(002353):利润高增符合预期,经营性现金流显著增长-2025年三季报点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%；归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62%。2、第三季度实现营收35.19亿元，同比增长13.9%；归母净利润5.67亿元，同比增长11.11%；扣非归母净利润5.51亿元，同比增长15.51%。3、公司收入利润稳定高速增长，主要受益于天然气业务板块高速增长和北美业务持续突破。4、公司加大回款力度，回款改善明显，前三季度经营性现金流净额29.29亿元，同比大幅增长99.45%。5、上半年新签订单同比增长超37%，有望逐步落地兑现。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为30.21亿元、34.63亿元、41.49亿元，对应PE分别为17.1倍、14.9倍、12.5倍，维持“买入”评级。 #风险提示：原油价格持续下滑；主要产油产气国资本开支不及预期；新订单落地不及预期；北美市场关税政策变化；宏观经济变化。