普利特(002324):出海步伐加速,新型电池批量交付-季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-3实现收入67.9亿元，同比增长18.3%；归母净利润3.25亿元，同比增长55.4%；扣非净利3.2亿元，同比增长68.3%；毛利率14.6%，同比增长0.68pct，净利率4.7%，同比增加1.4pct。2、2025年第三季度实现收入27亿元，同比+35.7%，环比+25.1%；归母净利润1.2亿元，同比+80.8%，环比+19.8%；扣非净利1.2亿元，同比+92.8%，环比+23.7%；毛利率14%，同比+1.4pct，环比-1.3pct；净利率4.2%，同比+1.4pct，环比-0.4pct。3、出海步伐加速，子公司海四达电源在马来西亚投资建设2.5GWh圆柱项目，扩大市场占有率。4、钠电池获得客户订单，控股孙公司海四达钠星收到海外客户采购订单，采购总量不低于1GWh钠离子电池模块。5、方形半固态电池实现批量交付，成为国内首家完成该技术从实验室到量产线贯通的企业，积极研发多种固态电解质体系产品。 #盈利预测与评级：2025年归母净利润预测调整为5亿元，2026年调整为6亿元，2027年预测为7.2亿元，对应市盈率分别为30倍、25倍、21倍，维持“持有”评级。 #风险提示：行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨、新业务拓展不及预期