计算机行业：持续推荐国产化投资机会－周报251019

市场回顾：本周（2025.10.13-2025.10.17），沪深 300 指数下跌 2.22%，计算机指数下跌 5.61%。

周观点：持续推荐国产化投资机会外部科技管制加剧，信创政策持续催化，国产化大势所趋根据商务部中国出口管制信息网，9 月 12 日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前美国商务部就曾宣布对 EDA 软件工具等四项技术实施出口管制。外部摩擦不断升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确。9 月 30 日，国务院办公厅发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，提出 2026 年起依法对本国产品给予价格评审优惠，对本国产品的报价给予 20%的价格扣除。9 月 4 日，工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业 2025-2026 年稳增长行动方案》，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持。伴随配套资金和政策标准落地，信创招投标有望提速。国产算力领军营收高增，产业趋势持续验证得益于人工智能应用市场的持续拓展，寒武纪 2025 年第三季度公司实现营收17.27 亿元，同比高增 1332.52%，归母净利润达 5.67 亿元，同比扭亏为盈，存货39.3 亿元，同比增长 267.33%，环比增长 38.62%；前三季度累计营收 46.07 亿元，同比增长 2386.38%，接近公司全年 50-70 亿收入预测下限，彰显全年业绩高确定性。海光信息前三季度实现营收 94.90 亿元，同比增长 54.65%，归母净利润19.61 亿元同比增长 28.56%；单 Q3 营收 40.26 亿元，同比增长加速至 69.60%。国产算力龙头收入持续高增长，国产化产业趋势持续验证。

投资建议国产软件重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等，受益标的中国软件、概伦电子、索辰科技、浩辰软件、广立微、航天软件、海量数据、润和软件、诚迈科技、泛微网络、吉大正元、中孚信息、麒麟信安、宝兰德等。国产算力重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、中国长城、景嘉微、龙芯中科、紫光股份、烽火通信、广电运通、拓维信息等。

风险提示

产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。