中国巨石(600176):Q3营收利润同比高增,公司玻纤龙头优势稳固-季报点评

#核心观点：1、公司25年前三季度实现营业收入139.04亿元，同比增长19.53%；归母净利润25.68亿元，同比增长67.51%；扣非归母净利润26.12亿元，同比增长125.91%。2、25年第三季度单季实现营业收入47.95亿元，同比增长23.17%；归母净利润8.81亿元，同比增长54.06%；扣非归母净利润9.11亿元，同比增长72.57%。3、25年前三季度整体毛利率32.42%，同比提升8.69个百分点；期间费用率9.00%，同比下降1.47个百分点；净利率19.22%，同比提升5.59个百分点。4、25年第三季度收入环比增长3.6%，归母净利润环比下降7.9%，扣非净利润环比下降4.8%。5、25年第三季度缠绕直接纱均价3637元/吨，环比下降4%，同比下降2%；电子布均价3.99元/米，环比下降2.6%，同比下降0.2%。6、截至25年9月末玻纤行业库存86.5万吨，同比下降3%，同比上升14.4%。7、25年第三季度全国玻纤纱及制品出口量环比下降4.9%，同比下降1.3%。8、25年第三季度末资产负债率39.40%，同比下降2.63个百分点；经营性现金流净额21.35亿元，同比增加10.63亿元。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润为35亿元、42亿元、46亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：风电行业发展速度不及预期、玻纤需求不及预期、产能投放进度不及预期等。