纺织服饰行业：双节假期消费旺盛，优衣库新财年指引乐观－周观点251013

投资要点

国庆中秋假日消费旺盛，鞋帽消费实现小幅增长：①交通运输部 10 月 9 日发布数据显示，2025 年国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计 24.33 亿人次，日均 3.04 亿人次，比 2024 年同期日均同比增长 6.3%，创历史新高。②根据国家税务总局统计，国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长 4.5%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长 3.9%和 7.6%。中秋国庆假期期间，黄金珠宝类销售收入同比增长41.1%，手机等通讯器材销售收入同比增长 18.8%，汽车销售收入同比增长 12.6%，日用品、化妆品增长较快，销售收入同比分别增长 14.9%、19.2%，鞋帽消费实现小幅增长，同比增长 4.3%。③分区域看，上海市节日期间（10 月 1 日至 10 月 8 日），（据消费市场大数据实验室）线上线下消费支付金额 796 亿元，同比增长 3.0%。北京市重点监测的 60 个商圈客流量 5966.8 万人次，同比增长 13.9%。深圳市重点监测的 26 个商圈客流量达 1997.5 万人次、营业额 19.49 亿元，实现同比增长约 20%。

纺织制造板块：①越南 9 月纺织品/鞋出口额分别同比增长 9.4%/9.0%。9 月越南海关数据公布，9 月越南纺织品出口金额为 32.6 亿美元，同比增长 9.4%，鞋类出口为 17.1亿美元，同比增长 9.0%。上下半月看，9 月下半月纺织品实现出口额 17.5 亿美元，环比上半月增长 15.9%，鞋类下半月实现出口额 9.7 亿美元，环比上半月增长 31.1%。②节后，坯布库存保持稳定。根据绸都网络，10 月 10 日坯布织造库存为 33.2 天左右，坯布行情维持稳定。③投资建议：越南纺织品、鞋类出口 9 月恢复增长，叠加 2026 年世界杯订单或拉动出口类工厂业绩，建议关注优质代工公司华利集团、经营正在改善并且订单加速向好的开润股份、正在国际化布局的伟星股份。

上游原材料板块：①国际棉价震荡下跌，国内棉价相对平稳，新棉采摘进度较同期快0.9pct：采摘方面，截至 2025 年 10 月 6 日，全疆棉花采摘进度约 24.9%，较去年同期快 0.9 个百分点。价格方面，国庆节期间国内郑棉休市，国际棉花市场正常运行，ICE期棉主力合约震荡走低，期间，美国联邦政府“停摆”使得 USDA 多项关键数据推迟发布，市场缺乏有效指引，10 月 8 日主力合约较节前下跌 0.86 美分/磅，收于 64.91 美分/磅。中国棉花价格指数（CCI 3128B）10 月 10 日报价 14757 元，价格相对保持稳定。②结构涤纶、锦纶交易清淡：涤纶端，节后涤纶长丝市场交投冷清。10 月 9 日涤纶长丝 POY 报价 6625 元/吨，相比 9 月 29 日上涨 25 元/吨；锦纶端，10 月 9 日锦纶POY 报价 11750 元/吨，相比上周持平。③澳大利亚羊毛价格连续 11 周上涨后回落：AWEX 东部市场指数 EMI 经过 11 周累计 358 澳分/公斤的攀升，本周 EMI 指数整体回落 48 澳分/公斤，最终收于 1517 澳分/公斤，同比去年高出约 33%。④投资建议：建议关注有一定羊毛周期属性的新澳股份，可再生锦纶逐步放量的台华新材、分红意愿较高的百隆东方。