信捷电气(603416):经营稳健未来有望加速,加大机器人领域投入与培育

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入13.82亿元，同比增长14.16%；归母净利润1.80亿元，同比增长3.39%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长5.92%。单季度第三季度收入5.05亿元，同比增长22.18%；归母净利润0.53亿元，同比增长11.35%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增长10.92%。2、公司是国产小型PLC领先企业，2025年上半年中国小型PLC市场市占率8%，国内品牌第一。3、公司产品矩阵不断丰富，加强伺服及变频器等驱动层业务，加快中大型PLC延伸，并加大视觉、机器人业务培育。4、公司在机器人领域有产品基础，覆盖码垛、搬运、焊接、SCARA及六轴工业机器人，并积极布局具身机器人，自研空心杯电机、无框力矩电机、驱动器、编码器、“小脑”控制系统，通过投资强化核心传感部件能力。 #盈利预测与评级：预计2025年营业收入1898百万元，同比增长11%；归母净利润241百万元，同比增长5%。预计2026年营业收入2236百万元，同比增长18%；归母净利润313百万元，同比增长30%。预计2027年营业收入2641百万元，同比增长18%；归母净利润370百万元，同比增长18%。维持“增持”评级。 #风险提示：工业自动化行业规模增速不及预期、新业务拓展不及预期等。