广州酒家(603043):月饼销售表现良好,餐饮业务彰显韧性-2025Q3业绩点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度收入42.85亿元，同比增长4.43%，归母净利润4.49亿元，同比增长0.31%。2、2025年第三季度单季度收入22.93亿元，同比增长4.66%，归母净利润4.10亿元，同比增长5.33%。3、食品制造业务收入30.81亿元，同比增长4.80%，其中月饼收入14.58亿元，同比增长1.15%，速冻收入7.86亿元，同比增长1.78%，其他产品收入8.38亿元，同比增长15.24%。4、餐饮服务收入11.31亿元，同比增长3.88%。5、食品制造业务直销收入10.43亿元，同比增长5.41%，经销与代销收入20.38亿元，同比增长4.49%。6、食品制造业务广东省内收入22.73亿元，同比增长5.53%，境内广东省外收入7.70亿元，同比增长3.69%，境外收入4861万元，同比下降9.09%。7、公司拟派发现金红利56,245,237元，分红率12.51%。8、公司股权激励计划获广州市国资委批复，拟授予权益不超过1035万股，占总股本的1.82%。9、公司已累计回购股份631.84万股，占总股本比例1.11%。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为5.04亿元、5.48亿元、5.92亿元，同比增长2.1%、8.7%、8.0%，EPS分别为0.89元、0.96元、1.04元。参考同行业可比公司估值，给予2025年22倍PE，目标价19.58元，维持优于大市评级。 #风险提示：消费需求疲软，食品安全问题。