海外科技行业：小米Yu7持续放量，特斯拉启动Robotaxi试点－2025年第23期250630

本报告导读：小米召开人车家全生态发布会，YU7 锁单量已突破 240000 台。特斯拉 Robotaxi 奥斯汀试点启动。B 站成立 16 周年，日活超 1 亿，用户平均年龄仅 26 岁。

投资要点

投资建议

维持行业增持评级，推荐 AI 算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI 社交方向以及 AI 注入周期下的中概巨头，推荐腾讯控股（0700.HK）、小米集团（1810.HK）、META（Meta.O）、台积电（TSM.N）。小米召开人车家全生态发布会。6 月 26 日，小米举行米人车家全生态发布会，本次发布会新品包括 MIX Flip 2、平板 7S Pro、K80 至尊版、K Pad、Watch S4 41mm、手环 10、开放式耳机 Pro、AI 眼镜、SU7 Ultra 纽北限量版、YU7。1）汽车方面，小米 YU7 标准版 25.35万元，YU7Pro 售价 27.99 万元，Max 版 32.99 万元。据小米汽车消息，开售 18 小时，小米 YU7 锁单量已突破 240000 台。2）AI 眼镜方面，小米眼镜可以作为第一人称相机、开放式耳机、随身 AI 入口，还可进行扫码支付，定价 1999 起。3）手机、Pad 方面，小米推出两款手机+两款 Pad，小折旗舰 MIX Flip 2 全面升配，价格 5999起；K80 至尊版续航 2.26 天，价格 2599 元起；7SPro 支持 PC 级软件。4）此外，小米还推出小米手表 S4、小米手环 10，开放式耳机Pro，以及吹风机、扫拖机器人、无线洗地机、空调等产品。特斯拉 Robotaxi 奥斯汀试点启动。1）美国当地时间 6 月 22 日，特斯拉在得州奥斯汀正式启动 Robotaxi 试点。目前仅部署约 10 辆焕新 Model Y，运营时间为早上 6 点至午夜，且限于地理围栏区域。与宣传不同，每车配有前排安全员。服务限制严格：仅限受邀用户通过 APP 下单，运营避开复杂路口和机场，恶劣天气可能暂停，除安全员外还配备远程操作员干预问题。2）马斯克宣布统一收费 4.20美元，且在安全方面“格外谨慎”，配有远程监控团队；他称车队利用率高（周均超 40 小时），毛利率或达 70%-80%，远超传统业务，目标是无人驾驶比人类安全 10 倍以上，安全员为过渡措施，最终将实现完全无人驾驶。3）特斯拉视此试点为技术实力展示和新商业化开端，意味着其“视觉+端到端模型”技术路线已完全跑通。B 站 16 周年：日活超 1 亿，用户平均年龄仅 26 岁。6 月 26 日，哔哩哔哩迎来了成立的第 16 周年。2025 年一季度，B 站日活用户达1.07 亿，月活用户达 3.68 亿。B 站董事长兼 CEO 陈睿表示，B 站用户规模在不断增长，用户年龄、黏性和老用户的留存情况依然保持着健康发展的趋势。首先，B 站的整体平均年龄仅为 26 岁，且用户的高校覆盖率超过 70%同时，用户的黏性也在持续增强。一年中，登录 B 站超过 360 天的用户达到了 1600 万，每个月登录 30 天的用户超过 2600 万。并且用户日均使用时长也超过了 108 分钟。陈睿表示，2024 年，在 B 站上获得收入的 UP 主超过 310 万，月人均商单量增长 28%，月人均充电收入更是高达 122%的增长。

风险提示

地缘政治风险；AI 技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。