计算机行业：北美CSP资本开支继续上调，AI需求持续超出供给－云计算资本开支观察（3Q25）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、北美头部云计算厂商3Q25资本开支同比增75%、环比增长18%，合计达1133.18亿美元。 2、谷歌、Meta、微软、亚马逊均上修2025年资本开支指引，并对2026年AI投资保持乐观。 3、预期2025/2026年北美Top4云厂商总资本开支有望分别达3845/4998亿美元，同比增长54.8%/30.0%。 4、AI需求持续超出供给…
研究对象计算机
发布机构中金公司
分析师无
发布日期2025-11-06
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中金公司，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象计算机
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、北美头部云计算厂商3Q25资本开支同比增75%、环比增长18%，合计达1133.18亿美元。 2、谷歌、Meta、微软、亚马逊均上修2025年资本开支指引，并对2026年AI投资保持乐观。 3、预期2025/2026年北美Top4云厂商总资本开支有望分别达3845/4998亿美元，同比增长54.8%/30.0%。 4、AI需求持续超出供给，正加速赋能核心业务，推动云服务和广告等业务收入增长。 #投资建议： 1、中际旭创 2、源杰科技 3、博通 4、锐捷网络 5、光迅科技 6、Arista 7、Clestica 8、新易盛（未覆盖） 9、仕佳光子（未覆盖） 10、Lumentum（未覆盖） 11、华工科技（未覆盖） #风险提示： 云资本开支不及预期，AI应用落地不及预期，全球经济下行。
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